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棉花

新疆有望迅速回暖，警惕棉价回调风险

现货：

新疆市场棉花价格基本稳定，3128B 新疆机采棉 15900-16100 元/吨，手采棉 16100-16300 元/吨。内地市场棉花价格大致企稳，3128B 新疆机采棉 16200-16450 元/吨，手采棉 16500-16700 元/吨。郑棉期价高开震荡运行，现货价格企稳为主，贸易企业报价积极，下游纺企观望谨慎拿货，交投氛围稍有好转，成交量有限。未来一段时间，新疆棉区气温将逐渐回升，资金对于天气炒作的心态减退，持续关注棉花重播、补种及生长情况。

分析：

近期新疆低温天气刺激棉价大幅上涨。受降水、低温、大风等天气影响，今年新疆春播大幅落后于往年同期，出苗情况不佳。 但据新疆气象局预报，本周新疆大部将迎来晴 好天气，气温有望快速回升，刷新年内新高。

当前郑棉的高度取决于新疆的温度，而天气波动往往反复无常、难以预测，资金炒作下，短期上方高度难以评估。但从目前的供需及远期供需预期来看， 供需平衡表仅支持修复性牛市行情，不支持疯牛行情，短期如果急涨至超过产业供需下的理论高点，则可能引发调整。从炒作时点来看，当前距离新棉上市还有相当长的时间，种植端的炒作基础并不牢固；同时，距离下半年消费旺季窗口期也有一个季度左右的时间，随着下游纱厂利润回落，短期市场承接力度较为有限，除非终端消费出现淡季不淡的现象，否则不具备提前炒作基础。值得注意的是，虽然当前部分一口价资源已经贴水盘面，郑棉仓单+预报数量未见大幅增长。总而言之， 资金的介入不仅使得行情节奏提前，还会放大供需因素，即使是小幅的多空消息也可能引发大幅的价格波动。短期关注新疆天气及补种情况，郑棉持仓及仓单变化情况。操作上，对于 07 、09 合约多头以及现货多头，建议买入虚值看跌，或卖虚值看涨同时买虚值看跌进行保护；对于 01 合约多头，建议适当减仓等待回调做多机会，或采用买虚值看涨同时卖虚值看跌的方式置换部分多单；如果短期盘面明显呈见顶形态，则可以进一步通过期货开空部分锁仓，同时保留多单底仓，等待止跌后平空翻多；对于未入场多单，建议等待回调做多，谨慎追多，关注 01 合约 15500 附 近 的支撑力度。中长期来看，预计郑棉继续维持震荡偏强态势，但短期随着天气好转，资金炒作基础有所弱化，谨防棉价回调风险。

以上仅代表个人观点，不作为投资依据.

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